Описание опционной стратегии:
Продаём непокрытые put-опционы фьючерса на индекс ртс на 1-2 страйка ниже текущих цен. При появлении риска входа проданных опционов в деньги хеджируем позицию базовым активом.
Предпосылки для открытия позиции:
1. на фоне закрывшихся реестров акционеров большинства компаний Московской биржи состоялась некоторая коррекция рынка, которую почти полностью выкупили, поэтому значительного падения в ближайшее время не ожидаю;
2. дно "улыбки волатильности" опционов на фьючерс ртс заметно смещено вверх (на 2 страйка от текущих значений), поэтому продавать call-опционы менее выгодно, чем put.
Управление позицией:
1. В случае ощутимого падения фьючерса ртс будем хеджировать риск продажей базового актива.
2. Не исключаю роллирования с убытком, если проданные опционы заметно войдут "в деньги".
Оценка гарантийного обеспечения:
На момент открытия позиции ГО составляет около 30 тыс. рублей. При снижении базового актива рост ГО будет компенсироваться тем, что часть непокрытых опционов станет покрытыми из-за хеджирования. При росте фьючерса ртс ГО будет снижаться. Таким образом, рассчитываю что максимальный размер ГО за время удержания позиции не превысит 50 тыс. рублей.
Время жизни позиции:
Если всё пойдёт по плану, то позиция будет ликвидирована при экспирации ближайшей серии опционов, т.е. чуть меньше четырёх недель. Если размер ГО превысит 50 тыс. рублей, то позиция будет пропорционально уменьшена, чтобы ГО вписалось в 50 тыс. рублей.
Оценка рисков:
Стратегия непокрытой продажи опционов — максимально рискованная среди всех опционных стратегий, поэтому наличие четкого плана по управлению данной позицией обязательно. Заранее спрогозировать величину убытка в случае экстремально неблагоприятного развития ситуации (резкого и сильного движения базового актива вниз более чем на 2 страйка) для данной позиции невозможно, но в любом случае будем стараться не допустить чистого убытка к окончанию срока жизни позиции.
Потенциал прибыли:
Максимальная прибыль позиции (если хедж не понадобится) может составить 6390 пунктов (~3800 рублей), т.е. 7,6% от максимального ГО, зарезервированного для данной позиции, или
более 90% годовых.
портфель на option.ru