Календарный спред на декабрь

Board index Срочный рынок Опционы

Post #1by wanderer » 18.11.2013, 11:54

Не за горами новый год, а значит фондовый рынок в предвкушении традиционного ралли Санта Клауса. Несмотря на затяжной рост западных фондовых индексов, ожидать более-менее серьёзную коррекцию можно только после объявления об отключении печатного станка дяди Бена, неустанно снабжающего рынки халявными деньгами. И хотя дядя Бен уже почти канул в лету, на смену ему идёт тётя Джанет, которая вряд ли отважится отключить взбесившийся печатный станок сразу после своего назначения на пост председателя ФРС. Короче, ситуация на рынке на мой взгляд такова: хочется шортить, но нельзя; надо бы расти, но нет сил. Поэтому сформируем ленивую календарную позицию в расчёте на то, что рынки далеко не уйдут от нынешних уровней. А ленивую потому, что гамма и вега относительно теты малы, что даст возможность увеличить интервал хеджирования и уменьшить его частоту.



Управлять, по традиции, будем путём хеджирования базовым активом.

Начальное гарантийное обеспечение составляет 14 тысяч рублей. За время жизни позиции (с учётом хеджирования) не ожидаю роста величины ГО более чем в два раза, то есть выше 30 тысяч рублей.
wanderer
Topic author, Опционщик
Avatar
Reputation: 44
Posts: 198
Topics: 76
With us: 6 years 2 months

Post #2by energizer » 18.11.2013, 16:00

Хеджировать будете по дельте или по уровням? Если по дельте, то с каким интервалом?
energizer
Новичок
Новичок
Avatar
Reputation: 12
Posts: 41
Topics: 6
With us: 5 years 8 months

Post #3by wanderer » 18.11.2013, 17:29

energizer wrote:Хеджировать будете по дельте или по уровням? Если по дельте, то с каким интервалом?
По дельте. При отклонении на 0,8 от нуля буду продавать/покупать 1 фьюч.
Но если начнётся экстремальное движение, то, скорее всего, скорректирую позицию опционами.

P.S. energizer, приветствую, коллега. Наш небольшой, но дружный коллектив всегда рад новым участникам :beer:
wanderer
Topic author, Опционщик
Avatar
Reputation: 44
Posts: 198
Topics: 76
With us: 6 years 2 months

Post #4by energizer » 18.11.2013, 17:40

wanderer, спасибо :smile:
energizer
Новичок
Новичок
Avatar
Reputation: 12
Posts: 41
Topics: 6
With us: 5 years 8 months

Post #5by wanderer » 27.11.2013, 14:36

Сегодня случилась первая хеджевая сделка по позиции — продал единственный фьючерс, входивший в конструкцию. Честно говоря, не думал что пойдём вниз, тем более когда западные площадки ежедневно переписывают исторические хаи. Теперь риск позиции снизу практически нулевой, за это заплатили увеличением риска сверху. ГО тоже выросло, но это было учтено при начальном формировании позиции.



Есть подозрение, что к экспирации фьючерс на индекс попробуют стащить в район 130-го страйка и ниже, чтоб окупить затраты на покупку путов 135-го страйка, т.к. аномально велик открытый интерес в них — более 850 тысяч контрактов. Время покажет.
wanderer
Topic author, Опционщик
Avatar
Reputation: 44
Posts: 198
Topics: 76
With us: 6 years 2 months

Post #6by energizer » 27.11.2013, 15:39

Почему не рассматриваете вариант, что продавец 135000-х путов будет защищать этот уровень? Гарантийное обеспечение у продавца раз в 10 больше, чем у покупателя этих опционов, имхо нельзя недооценивать такие деньги.
energizer
Новичок
Новичок
Avatar
Reputation: 12
Posts: 41
Topics: 6
With us: 5 years 8 months

Post #7by wanderer » 27.11.2013, 16:26

energizer, такой вариант тоже возможен. Просто настораживает трёхдневное падение нашего рынка на позитивном внешнем фоне.

Я вообще считаю, что если успех торговой стратегии зависит от точности прогнозов, то грош цена такой стратегии. Поэтому мне не важно куда пойдёт рынок, а прогноз сделан просто из праздного интереса.
wanderer
Topic author, Опционщик
Avatar
Reputation: 44
Posts: 198
Topics: 76
With us: 6 years 2 months

Post #8by wanderer » 06.12.2013, 11:49

Что-то скучно стало совсем, позиция принесла небольшую прибыль и дальнейшего потенциала почти не имеет. Поэтому было принято решение немного увеличить риск продажей непокрытого call-а ближайшего 137500-го страйка.

wanderer
Topic author, Опционщик
Avatar
Reputation: 44
Posts: 198
Topics: 76
With us: 6 years 2 months

Post #9by energizer » 10.12.2013, 08:57

wanderer wrote:Поэтому было принято решение немного увеличить риск продажей непокрытого call-а ближайшего 137500-го страйка.
Не самое удачное решение получилось. Точно на дне продал
energizer
Новичок
Новичок
Avatar
Reputation: 12
Posts: 41
Topics: 6
With us: 5 years 8 months

Post #10by wanderer » 10.12.2013, 10:14

energizer, угу, такое бывает. Но ещё не вечер :smile:
wanderer
Topic author, Опционщик
Avatar
Reputation: 44
Posts: 198
Topics: 76
With us: 6 years 2 months

Post #11by wanderer » 16.12.2013, 15:35

А вот теперь "вечер" :smile:
Подводим итоги экспирации.

Позиция оказалась слишком ленивой. За месяц её существования потребовалась лишь одна операция хеджирования. Кроме того, модификация позиции за 10 дней до экспирации не принесла дополнительной прибыли, т.к. проданный за 2000 пунктов call-опцион 137500-го страйка экспирировался за цену, незначительно превышающую полученную премию. Стоит отметить, что модификация позиции не привела к увеличению максимального ГО, зарезервированного в момент первоначального создания позиции, т.е. не отразилась на доходности.



Итоговая прибыль составила порядка 2500 пунктов (около 1640 рублей по текущему курсу), что составляет 5,47% от максимального размера гарантийного обеспечения, зарезервированного под данную позицию (30 тыс. руб.) в расчёте за месяц, или более 65% годовых.
wanderer
Topic author, Опционщик
Avatar
Reputation: 44
Posts: 198
Topics: 76
With us: 6 years 2 months

Post #12by energizer » 16.12.2013, 16:14

wanderer wrote:более 65% годовых
Впечатляет. Но честнее всё-таки 5,47% в месяц :smile: Ведь не каждый месяц удается показывать такую доходность?
energizer
Новичок
Новичок
Avatar
Reputation: 12
Posts: 41
Topics: 6
With us: 5 years 8 months

Post #13by wanderer » 16.12.2013, 18:10

energizer wrote:Впечатляет. Но честнее всё-таки 5,47% в месяц :smile: Ведь не каждый месяц удается показывать такую доходность?
Да, бывают месяцы с заметно большей доходностью :smoke:
wanderer
Topic author, Опционщик
Avatar
Reputation: 44
Posts: 198
Topics: 76
With us: 6 years 2 months

Post #14by energizer » 16.12.2013, 21:25

wanderer, хороший ответ :clap:
energizer
Новичок
Новичок
Avatar
Reputation: 12
Posts: 41
Topics: 6
With us: 5 years 8 months


Forum name: Опционы

Quick reply


Enter the code exactly as it appears. All letters are case insensitive.
Confirmation code
:smile: :wink: :sad: :hi: :hihi: :biggrin: :lol: :razz: :yes: :no: :confuse: :oops: :sorry: :offended: :cry: :eek: :think: :tired: :agreed: :dontknow: :fie: :insane: :mad: :thumb: :clap: :ok: :dance: :facepalm: View more smilies

   

Return to Опционы

cron