- Стагфляция
Ситуация в экономике в декабре, по мнению экономистов, не претерпела принципиальных изменений — промышленность продолжает стагнировать, месячные данные по инвестициям сильно волатильны, но в любом случае пока оптимизма не вызывают, потребительский спрос пока ещё поддерживает относительно приемлемые темпы роста розничной торговли в пределах 3,0-4,0%.
Пересмотренные в начале декабря в сторону понижения прогнозы Минэкономразвития по росту промпроизводства и капитальных инвестиций на 2013 год кажутся слишком оптимистичными хотя бы по той причине, что аналитики роста по итогам года уже не ожидают.
На 2014 год оценки аналитиков также значительно ниже официального прогноза практически по всем показателям, так как экономисты не видят, за счет чего экономика может выйти из стагнации.
Ноябрьские данные не принесли никаких новых сигналов в сложившуюся тенденцию — вялый экономический рост в основном опирается на пока ещё стабильную потребительскую активность, а инвестиционный спрос остаётся слабым.
Рост ВВП РФ в ноябре 2013 года, по оценке Минэкономразвития, замедлился до 1,0% в годовом выражении с 1,8% в октябре. В целом за 11 месяцев ВВП РФ, по расчетам Минэкономразвития, вырос на 1,3% по сравнению с январём-ноябрём 2012 года. С исключением сезонного и календарного факторов, по оценкам министерства, ВВП в ноябре продемонстрировал нулевой рост по отношению к октябрю.
Промпроизводство в ноябре в годовом сравнении упало на 1% (во многом из-за календарного фактора — было на 1 рабочий день меньше, чем в ноябре 2012 года). При этом Росстат и Минэкономразвития разошлись в оценках промпроизводства, очищенного от сезонного и календарного факторов (Росстат оценил снижение в ноябре на 0,2%, а министерство, наоборот, увидело рост на 0,2%).
В декабре календарный фактор, наоборот, сработает в плюс — будет на один рабочий день больше, чем в декабре прошлого года. Тем не менее, экономисты уже не верят, что этого достаточно, чтобы промышленность продемонстрировала рост в этом месяце.
В результате годовой прогноз аналитиков по росту промпроизводству ушёл в отрицательные значения — экономисты ожидают снижения на 0,1% по итогам года (опрос месяц назад предполагал рост на 0,2%). Минэкономразвития в декабре понизило прогноз по росту промышленного производства в 2013 году до символических 0,1%, которые больше отражали психологический эффект ожиданий — пусть небольшой, но рост.
Ожидания по 2014 году у экономистов и Минэкономразвития различаются более существенно. Консенсус-прогноз по промпроизводству в следующем году предполагает рост лишь на 0,9%, Минэкономразвития ожидает прироста на 2,2%.
Инвестиции в основной капитал, судя по всему, смогут показать рост по итогам 2013 года только в случае, если Росстат при дальнейших досчетах пересчитает динамику за три квартала. Пока же за 11 месяцев инвестиции снизились на 0,8%.
Месячные данные продолжают оставаться очень волатильными. В годовом выражении в ноябре инвестиции выросли на 0,2% после падения на 1,9% в октябре. При этом с исключением сезонного и календарного факторов, по оценке Минэкономразвития, инвестиции в ноябре снизились на 0,2%.
В декабре экономисты ожидают снижения инвестиций в годовом выражении на уровне 0,4%. Консенсус-прогноз по снижению инвестиций на 2013 год равняется 0,6% (месяц назад аналитики ожидали сокращения на 0,2%). Минэкономразвития в декабре снизило прогноз роста инвестиций на 2013 год до 0,2% с 2,5%.
В 2014 году аналитики ожидают роста инвестиций лишь на 1,3% против оптимистичных 3,9% у Минэкономразвития.
В отличие от большинства показателей реального сектора экономики потребительские расходы, хотя и растут темпами ниже прошлогодних, но в целом демонстрируют стабильную положительную динамику. По отношению к ноябрю 2012 года прирост оборота розничной торговли составил 4,5% (прирост октября 2013 года к октябрю 2012 года — 3,5%), за 11 месяцев рост составил 3,9%.
По оценкам экономистов, в декабре оборот розничной торговли вырастет на 3,9%. По итогам 2013 года, согласно консенсус-прогнозу, розничная торговля увеличится на те же 3,9%, что несколько выше пересмотренного в декабре прогноза Минэкономразвития — 3,8% (4,2% по предыдущему прогнозу).
В 2014 году экономисты ожидают замедления роста розничной торговли до 3,1%. Минэкономразвития несколько оптимистичнее и ожидает повышения потребительского спроса на 3,5%.
Инфляция, по оценкам аналитиков, в декабре составит 0,5% (0,5% в декабре 2012 года). По итогам 2013 года инфляция составит 6,4%, что несколько превысит годовой таргет в 6%.
В 2014 году аналитики ожидают существенного замедления инфляции за счет заморозки тарифов на услуги естественных монополий до 4,7%. Минэкономразвития прогнозирует инфляцию в 2014 году в интервале 4,5-5,5% с целевым показателем в 4,8%.
Консенсус-прогноз по росту ВВП на 2013 год снизился до 1,4. Минэкономразвития в декабре также понизило прогноз роста ВВП РФ в 2013 году до
1,4% с 1,8%. В 2014 году аналитики ожидают примерно таких же темпов роста экономики — 1,5%. Минэкономразвития более оптимистично и прогнозирует увеличение на 2,5%.
Цена на нефть, по мнению экономистов, в среднем в 2013 году составит $108 за баррель Urals, в 2014 году — $103 за баррель. Прогноз Минэкономразвития по ценам на нефть — $107,5 в 2013 году, $101 в 2014 году.
