Короткий put с хеджированием

Список разделов Срочный рынок Опционы

Сообщение #1 wanderer » 21.05.2013, 14:45

Описание опционной стратегии:
Продаём непокрытые put-опционы фьючерса на индекс ртс на 1-2 страйка ниже текущих цен. При появлении риска входа проданных опционов в деньги хеджируем позицию базовым активом.

Предпосылки для открытия позиции:
1. на фоне закрывшихся реестров акционеров большинства компаний Московской биржи состоялась некоторая коррекция рынка, которую почти полностью выкупили, поэтому значительного падения в ближайшее время не ожидаю;
2. дно "улыбки волатильности" опционов на фьючерс ртс заметно смещено вверх (на 2 страйка от текущих значений), поэтому продавать call-опционы менее выгодно, чем put.

Управление позицией:
1. В случае ощутимого падения фьючерса ртс будем хеджировать риск продажей базового актива.
2. Не исключаю роллирования с убытком, если проданные опционы заметно войдут "в деньги".

Оценка гарантийного обеспечения:
На момент открытия позиции ГО составляет около 30 тыс. рублей. При снижении базового актива рост ГО будет компенсироваться тем, что часть непокрытых опционов станет покрытыми из-за хеджирования. При росте фьючерса ртс ГО будет снижаться. Таким образом, рассчитываю что максимальный размер ГО за время удержания позиции не превысит 50 тыс. рублей.

Время жизни позиции:
Если всё пойдёт по плану, то позиция будет ликвидирована при экспирации ближайшей серии опционов, т.е. чуть меньше четырёх недель. Если размер ГО превысит 50 тыс. рублей, то позиция будет пропорционально уменьшена, чтобы ГО вписалось в 50 тыс. рублей.

Оценка рисков:
Стратегия непокрытой продажи опционов — максимально рискованная среди всех опционных стратегий, поэтому наличие четкого плана по управлению данной позицией обязательно. Заранее спрогозировать величину убытка в случае экстремально неблагоприятного развития ситуации (резкого и сильного движения базового актива вниз более чем на 2 страйка) для данной позиции невозможно, но в любом случае будем стараться не допустить чистого убытка к окончанию срока жизни позиции.

Потенциал прибыли:
Максимальная прибыль позиции (если хедж не понадобится) может составить 6390 пунктов (~3800 рублей), т.е. 7,6% от максимального ГО, зарезервированного для данной позиции, или более 90% годовых.


портфель на option.ru
Вложения
Короткий put с хеджированием
pose1a.gif (7.24 КБ) Просмотров: 3444
Последний раз редактировалось wanderer 10.06.2013, 18:39, всего редактировалось 1 раз.
wanderer
Автор темы, Опционщик
Аватара
Репутация: 44
Сообщения: 198
Темы: 76
С нами: 5 лет 8 месяцев

Сообщение #2 wanderer » 24.05.2013, 12:53

Очень резво взялись падать, пришлось начать хеджировать позицию — продал 1 фьючерс на 138350.
скорректированный портфель
wanderer
Автор темы, Опционщик
Аватара
Репутация: 44
Сообщения: 198
Темы: 76
С нами: 5 лет 8 месяцев

Сообщение #3 wanderer » 28.05.2013, 10:53

Откупил хедж. Потенциал доходности снизился с первоначальных 6390 пунктов до 4720, т.е. приблизительно на 1000 рублей.
портфель на 28 мая
wanderer
Автор темы, Опционщик
Аватара
Репутация: 44
Сообщения: 198
Темы: 76
С нами: 5 лет 8 месяцев

Сообщение #4 wanderer » 28.05.2013, 21:17

Снова обвал на вечерке, и снова продал 1 фьючерс по 137780.
портфель
wanderer
Автор темы, Опционщик
Аватара
Репутация: 44
Сообщения: 198
Темы: 76
С нами: 5 лет 8 месяцев

Сообщение #5 wanderer » 30.05.2013, 10:06

На утреннем гэпе провалились ниже 135000 , поэтому продолжаем наращивать хедж: продал ещё 1 фьючерс по 134950.
портфель
wanderer
Автор темы, Опционщик
Аватара
Репутация: 44
Сообщения: 198
Темы: 76
С нами: 5 лет 8 месяцев

Сообщение #6 wanderer » 30.05.2013, 10:28

Выкупил по 136360 проданный утром на гэпе фьючерс.
портфель

Добавлено спустя 2 часа 49 минут:
Волатильность, однако...
Снова продал 1 фьючерс по 134890.
портфель

Добавлено спустя 5 часов 50 минут:
Откупил 1 фьючерс по 136220.
портфель
wanderer
Автор темы, Опционщик
Аватара
Репутация: 44
Сообщения: 198
Темы: 76
С нами: 5 лет 8 месяцев

Сообщение #7 wanderer » 31.05.2013, 10:18

Продал 1 фьючерс по 134810.
портфель

Добавлено спустя 2 часа 23 минуты:
Ещё один фьючерс продал по 132330. К сожалению, потенциала для прибыли у позиции уже практически не осталось.
портфель
wanderer
Автор темы, Опционщик
Аватара
Репутация: 44
Сообщения: 198
Темы: 76
С нами: 5 лет 8 месяцев

Сообщение #8 wanderer » 14.06.2013, 17:34

На фоне обвального падения рынка и роста волатильности стратегия не оправдала ожиданий и принесла убыток. Реализованная волатильность значительно превысила подразумеваемую (которая была на момент формирования позиции), поэтому позиция ликвидирована досрочно для избежания более серьёзного убытка.

Возможно, более правильным решением будет использовать в подобных стратегиях call-опционы вместо put-ов, даже несмотря на то, что call-ы, как правило, относительно дешевле.
wanderer
Автор темы, Опционщик
Аватара
Репутация: 44
Сообщения: 198
Темы: 76
С нами: 5 лет 8 месяцев


Название раздела: Опционы

Быстрый ответ


Введите код в точности так, как вы его видите. Регистр символов не имеет значения.
Код подтверждения
:smile: :wink: :sad: :hi: :hihi: :biggrin: :lol: :razz: :yes: :no: :confuse: :oops: :sorry: :offended: :cry: :eek: :think: :tired: :agreed: :dontknow: :fie: :insane: :mad: :thumb: :clap: :ok: :dance: :facepalm: Ещё смайлики…

   

Вернуться в Опционы

cron